В данной статье от 16 мая 2014 года, подготовленной Дэвидом Фолкертсом- Ландау и другими сотрудниками Deutsche Bank Research, дается оценка  последствий введения санкций против России (и возможности их дальнейшей эскалации) с точки зрения финансов, торговли в целом и энергоресурсами.

Западные страны были вынуждены предпринять определенные действия с целью остановить “вторжение России в Украину”, которые выразились, по мнению автора, в бессмысленных экономических и финансовых санкциях. Растущее напряжение в Восточной Украине значительно увеличивает вероятность дальнейшей эскалации конфликта.

На данном этапе, прямой экономический эффект от санкций имеет ограниченный характер. Российские компании и банки, подпадающие под американские санкции, сравнительно небольшие и имеют ограниченное международное экономическое и финансовое присутствие. В то время как руководители некоторых крупнейших государственных компаний России (например, Игорь Сечин, генеральный директор Роснефти), которые были индивидуально санкционированы,  не имеют контрольного пакета акций в этих компаниях, которые, таким образом, избежали воздействия санкций.

Косвенное экономическое воздействие является более серьезной угрозой для российской экономики. Отток капитала увеличился, рубль ослаб, инфляция ускоряется, и внутренние условия ликвидности были ужесточены.

Россия, однако, имеет все возможности (достаточный уровень золотовалютных резервов и очень маленький внешний долг), чтобы смягчить эти неблагоприятные, а в самом пессимистичном сценарии- губительные, последствия. Однако, несмотря на то, что  в настоящее время прогнозируемый рост ВВП России составляет 0,6%, никто не может отвергнуть вероятность повторения сценария 1990-х, когда во время валютного кризиса, выпуск сократился на 10%.

Рецессия российской экономики окажет значительной влияние на страны Восточной Европы, имеющих негативную динамику ВВП. Воздействие на экономику Германии-единственную страну в еврозоне, имеющую существенные  объемы  взаимной торговли с Россией- будет около 0,5% - значение, которым нельзя пренебрегать, однако Германия обладает достаточным экономическим потенциалом, чтобы урегулировать данное отклонение. На Россию приходится около 4% общего объема торговли Германии. Постепенное восстановление экономики еврозоны будет подорвано, но российская экономика не на столько большая, по мнению экспертов, чтобы спровоцировать полный коллапс.

Очевидно, что экономические издержки были бы выше, если бы подверглись риску поставки энергоносителей из России в Европу. Но это будет стоить не малого и самой России, так как данные поставки составляют около 10%  ее ВВП.

Говоря о санкциях в финансовом секторе, выигравшей стороной кажутся США, так как европейские страны имеют более тесные финансовые связи с Россией и могут так же пострадать. Конечно, оценка последствий финансовых санкций имеет более приближенный характер, чем, например, взаимной торговли, все же до тех пор, пока в России не произойдет дефолт, европейские страны смогут этим управлять.

Украинский кризис и последовавшие за ним санкции не пройдут бесследно для европейских стран, но если посмотреть на ситуацию с точки зрения издержек, которые понесут обе стороны, по мнению автора,  Европа может себе позволить быть жесткой по отношению к России.

Ссылка на оригинал: 

http://www.dbresearch.com/PROD/DBR_INTERNET_EN-PROD/PROD0000000000335178.pdf?kid=dbr.inter-ghpen.headline