Аннотация Арсения Малея на статью «Влияние исходящих прямых зарубежных инвестиций на производительность китайских фирм»
В статье анализируется влияние прямых иностранных инвестиций из Китая в развитые страны Европы на китайские компании. Авторы отмечают, что данная тема больше разработана для компаний из развитых стран, однако выводы имеющихся исследований не могут быть применимы для развивающихся стран. В частности, говорится о том, что последствия зарубежного инвестирования для китайских компаний сильно зависят от их мотивации и выбора принимающей страны. Поскольку движители и направление инвестиций в развитых и развивающихся странах различаются, неприемлемо использовать существующие выводы.
Эконометрический анализ проводится на основании данных о 368 китайских компаниях, заключивших хотя бы одну инвестиционную сделку, за период с 2003 по 2011 год. На основании полученных данных авторы говорят о значительном росте производительности труда в инвестирующих компаниях на пятый год после сделки. Такой результат, как утверждают исследователи, может быть объяснен по крайне мере тем, что за этот период времени происходила реорганизация производства и более эффективное распределение рабочей силы. Кроме того, ученые ставят под сомнение гипотезу о том, что рассматриваемые проекты были движимы мотивом поиска стратегических активов, поскольку не было обнаружено существенных изменений доли нематериальных активов в активах. Однако авторы замечают, что данный вывод может быть ошибочным по причине того, что материальные активы накапливаются с большей скоростью. В дальнейшем авторы подтверждают, что инвестиции ускорили доступ компаний к новым технологиям. Также в статье показано, что инвестиции в страны Европы положительно сказываются на количестве персонала китайских международных компаний, что было отмечено и в предыдущих исследованиях, и на объемах продаж. Исследователи также делают вывод о том, что финансовые показатели прибыльности постепенно снижаются в результате слияний и поглощений.
Основываясь на полученных данных, авторы утверждают, что накапливаемый опыт зарубежных сделок положительно влияет на успех компаний, на финансовые и иные результаты их деятельности. Таким образом, фирмам с недостаточным количеством опыта следует использовать имеющиеся возможности, что позволит ожидать значительных преимуществ в дальнейшем.
Источник: Cozza, C., Rabellotti, R., & Sanfilippo, M. (2015). The impact of outward FDI on the performance of Chinese firms. China Economic Review, 36, 42-57.